2月隐波节前一周上行 本周标的涨势或有望延续

上个交易日，全市场期权合约成交金额7.40亿元，共144万张。上个交易日，2月认购成交金额为34761万元，约60万张;2月认沽成交金额为18830万元，约53万张。上个交易日，30日历史波动率下降2.09%，达15.5%;GVIX上升1.88%，达18.9%。

期权市场点评

节前行情回顾：

节前一周，标的气势如虹，周度涨幅2.42%。金融三板块中，保险领涨，周度涨幅2.98%，银行周度涨幅2.07%，券商周度涨幅1.35%。第三大权重股贵州茅台周度涨幅1.91%。2月隐波节前一周上行，收于21.7左右。

策略周度回望与调整：

回顾节前一周，标的连红4日，备兑策略收益持续扩大。春节假期期间，全球市场涨跌互现，美国道指和纳指均周度七连涨，但中概股上周多数收跌。港股猪年首个交易日恒指和恒生国企指数均收跌。看本周，标的涨势或有望延续，交易上，考虑逢回调介入温和看多策略。

今日期权策略思考

i)  备兑策略

建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。

今日点评：

节前标的继续上涨，备兑策略浮盈扩大。今日继续持有，若所持有的义务仓已变成实值合约，建议向更高行权价移仓，本策略不妨持仓过节。本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。

备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓(当月合约临到期前，向次月合约移仓)即可。

风险提示 ：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。