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全市场放量上行 期权市场态度由空转多

一、统计数据

上个交易日,全市场期权合约成交金额19.24亿元,共379万张。上个交易日,6月认购成交金额为10.27亿元,约181万张;6月认沽成交金额为4.83亿元,约139万张。

上个交易日,30日历史波动率上升,达25.4%;GVIX下降,达20.2%。

全市场放量上行 期权市场态度由空转多

二、期权市场点评

昨日,全市场放量上行。期权盘面上,6月隐波微跌-40BP,收于21.4.6月微笑右端大幅上行,左端变动不大,重回中间低两端高且右端高于左端的形态。整体看,期权市场态度由空转多。

三、今日期权策略思考

1)备兑策略

建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后 市谨慎乐观。

今日点评:

昨日标的上涨,备兑策略浮盈增加 。今日建议,继续持有

本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

风险提示 :备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

2)看超跌反弹

建仓观点:2019年05月09日。标的盘中跌破-2.5%,来到3月震荡带的下缘,看多策略触发入场信号。短期观点:标的或有超跌反弹,且3月形成的震荡区间当有一定支撑。

调整建议:

2019年5月17日。第一,5月卖出认沽移仓到6月;第二,不论怎样,临收盘前增开6月虚值认沽权利仓,来防范周末的潜在波动。

2019年6月3日。平仓原有认沽牛市价差。改为买入比率认购看涨标的。

平仓建议:

2019年6月11日。标的上涨接近2.80,达到预设止盈位,策略止盈离场。

今日点评:

昨日标的放量上行,触及昨日提及的止盈位2.80,策略止盈离场 。以昨日微笑右端快读升高的架势来看,止盈买入比率认购非常必要,毕竟大涨才是买入比率认购的死穴。回顾本次看超跌反弹交易,每次调整都算合理,要么契合了隐波结构的变动,要么在不确定下降低了组合的波动。整体回测盈利1205元/组,初始保证金约为2700元/张,收益率44.6%,年化收益率485%。更多回测数据请看今日小尾巴《~过往策略集~》 。对了,本次小尾巴修改了模式,增加了逐日回测收益曲线 哈,纵轴是单组收益金额而不是收益率,原因在于卖方交易保证金是变化的,实在难搞,不如看收益直观,而总体收益率回测也是仅使用初始保证金作为分母,仅供参考。

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