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昨日标的调整之后 期权市场看涨情绪降温

一、统计数据

上个交易日,全市场期权合约成交金额9.09亿元,共183万张。上个交易日,7月认购成交金额为3.58亿元,约86万张;7月认沽成交金额为3.44亿元,约69万张。

上个交易日,30日历史波动率下降,达21.6%;GVIX基本没变,维持在18.4%。

昨日标的调整之后 期权市场看涨情绪降温

二、期权市场点评

昨日,标的高开后震荡收跌,收盘跌幅-0.07%。期权盘面上,7月隐波低开后震荡上行,收盘涨幅约30BP,收于于21.9.7月微笑左端抬高,右端回落。整体看,昨日标的调整之后,期权市场看涨情绪降温。

三、今日期权策略思考

1)备兑策略

建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后 市谨慎乐观。

今日点评:

昨日标的微跌,备兑策略浮盈回吐 。今日建议,继续持有。

本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

风险提示 :备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

2)博弈G20会谈结果乐观

建仓观点:2019年6月28日。本周末G20会谈将有结果,结合考虑目前市场氛围,建议使用卖出比率认购 来博弈标的继续上行。

调整建议:

2019年7月1日。G20中美会谈结果预期内乐观,今日标的高开问题不大,但隐波回落也应该是概率较高。故,建议今日平仓 原有比率认购中的虚值权利仓,同时增开卖出 新的平值认沽,保持delta偏正。得到类似卖出宽跨式 策略。

2019年7月3日。建议收窄部分delta敞口,调整时可先回 买之前卖出认沽,日终delta敞口接近中性。如遇标的盘中下探跌幅超-1%,则可考虑适度回增+delta。

2019年7月5日。基于目前持仓delta偏正,建议继续持 有类似双卖策略,同时回买 虚值认沽合约保护,以防周末的意外变动。

2019年7月8日。开盘及时处理上周五回买的虚值认沽保护头寸。

今日点评:

昨日震荡,策略收益继续增长 。昨夜Powell讲话过后,美联储降息预期重新升高,美股走高,A50上涨,看今日,标的大概率高开,但本次的持仓调整则建议不着急追卖认沽 ,反倒是可考虑增卖 认购,或仓位重者回买 之前卖出的认沽。依旧,日终保持delta略微偏多

风险提示 :调整后策略由卖出比率认购变为类似卖出宽跨。新的持仓组合最大风险在于隐波的上行以及标的的大幅位移。注意控制仓位,及时盯盘,注意保证金风险。

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