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中国资本市场走过“改革年” 金融衍生品步入“期权时代”

1月9日电科创板落地、“深改12条”出炉、外资流入力度加大、股票股指期权上市交易……2019年中国资本市场走过“改革年”,深层次、基础性变化逐渐显现。

资本市场制度改革大年

2019年堪称资本市场制度改革大年。这一年,科创板顺利落地,注册制试点同步平稳推出。资本市场全面深化改革“路线图”出炉,清晰标注了12个改革方向。7月22日,举世瞩目的科创板鸣锣开市,首批25家上市公司率先“试水”,中国资本市场为助力科技创新吹响“冲锋号”。

初生的科创板也显露出中国科技创新的一些可喜“苗头”。数据显示,首批企业2018年研发投入占营收比平均为11.3%,合计拥有专利5726项,与可比A股上市公司相比研发属性更强,也更具发展潜力。更为重要的是,从诞生之初就被赋予“试验田”重任的科创板,同时也是资本市场深化改革、经济转型升级“助推器”。

今年9月,证监会宣布了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务。“深改12条”第一条,正是“充分发挥科创板的试验田作用”:坚守科创板定位,优化审核与注册制衔接机制,保持改革定力;总结推广科创板行之有效的制度安排,稳步实施注册制,完善市场基础制度。

“深改12条”还涉及提高上市公司质量、补齐多层次资本市场体系的短板、狠抓中介机构能力建设、加快推进资本市场高水平开放、推动更多中长期资金入市等方面内容。

创业板、新三板的改革也渐次提上日程。其中,8月18日,《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》提出,提高金融服务实体经济能力,研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度,创造条件推动注册制改革。10月25日,证监会启动全面深化新三板改革,定位于服务创新型、创业型、成长型中小企业的新三板推出设立精选层、建立转板上市机制等重磅举措,旨在优化发行融资制度、完善分层等。

作为资本市场的基础法制供给,证券法的修订关乎市场建设和参与各方的切身利益。12月23日,证券法修订草案迎来全国人大常委会第四次审议。与此前的三次审议稿相比,草案四审稿从证券发行制度、证券民事诉讼赔偿、提高证券违法成本等方面进行了修改完善。

在证券发行制度方面,草案四审稿按照全面推行注册制的基本定位规定证券发行制度,不再规定核准制。在提高证券违法成本方面,草案四审稿不仅完善了证券民事诉讼相关制度,还大幅提高了证券违法成本,严厉惩治并震慑违法行为人。

开放提速给市场带来明显变化

2019年资本市场双向开放进程明显提速。无论是QFII、RQFII等便利外资流入措施落地,还是外资机构股比限制逐步取消,都带来了明显的市场变化。记者采访发现,无论是外资金融机构还是本土金融机构,对于中国资本市场的开放步伐加快普遍欢迎,认为将会为中国资本市场和参与各方带来更多发展机遇。

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